证券时报记者 马静

在股权融资遇冷的布景下，并购重组业务成为券商投行寻求收入新增量的主要旅途之一。不外，从当今已闪现年报的25家上市券商对比来看，这一业务的景色可谓“悲喜两重天”。

数据涌现，以财务参谋人业务净收入为口径，上述25家券商中有11家完了正增长，增幅最高达53%；有14家则出现了下滑，最高降幅达61%。举座而言，行业围聚度进一步抬升，前八强券商分去了多数“蛋糕”。

财务参谋人业务净收入举座同比下滑

2024年，并购重组市集接续升温，全年头度公告紧要财富重组的A股上市公司达112家，同比加多9.80%，近一半王人是在“并购六条”策略发布后赐与公告。

不外，由于受国表里复杂经济时局的影响，以及并购往还本人相对复杂漫长，内容落地的境内和跨境并购往还仍然呈下跌趋势。以A股市集为例，把柄Wind数据，紧要财富重组往还的完成范围为812.41亿元，同比下跌76%。

关于投行来说，开展并购重组业务的收入主要包含在财务参谋人业务中。数据涌现，上述25家上市券商的财务参谋人业务净收入总和为33.51亿元，较2023年仅下跌2%，但具体到各家券商，分化则至极较着——有14家券商的财务参谋人业务净收入出现下滑，另外11家券商则完了正增长。

具体来看，财务参谋人业务净收入出现下滑的14家券商中，除了国泰海通（仅计国泰君安）微降1%、国元证券下滑6%，其余券商的降幅均在10%以上。

在财务参谋人业务净收入完了正增长的11家券商中，广发证券以53%的增幅居首，创始证券、东方证券、中金公司、浙商证券的同比增幅均在20%以上。此外，南京证券、国海证券的财务参谋人业务净收入也完了了10%以上的增长。

由于财务参谋人业务净收入还囊括其他磋磨行状的收入，因此其收入金额和增长情况并不成完全反馈券商开展并购重组业务的情况。比如，创始证券发布的2024年年报涌现，该公司的财务参谋人业务收入大增主要系在新三板保举挂牌等方面得到了细腻成绩。

前八强券商抢走更多“蛋糕”

从扫数值来看，仅有8家券商的财务参谋人业务净收入迈过了1亿元关隘，除浙商证券外，其余均为大型券商。

财务参谋人业务净收入居首的是中金公司，为9.16亿元，中信证券以5.64亿元次之。而位居二者之后的券商，划分是华泰证券、中信建投、申万宏源、国泰海通、招商证券、浙商证券。

另外，财务参谋人业务净收入在5000万元～1亿元之间的券商有6家，划分是中泰证券、东方证券、东兴证券、国联民生、广发证券、南京证券，其余11家券商的这一缱绻均在5000万元以下。

举座上看，财务参谋人业务净收入榜单前八的券商，净收入总和占比达到79%，较上年加多了4个百分点。由于当今除国信证券外，大型券商的年报已统统闪现完了，因此不出丑出，财务参谋人业务市集的多数“蛋糕”内容上已被大型券商分走。

与此同期，统计数据还涌现，即使行业围聚度已较高，但位于榜单前三的券商其实也存在着至极较着的收入分层。其中，中金公司具有较着跨越上风，中信证券也和后者拉开了距离。而华泰证券、中信建投、申万宏源、国泰海通等4家券商委果认则不相高下，财务参谋人业务净收入均在2.2亿~2.6亿元之间。

值得一提的是，多家头部券商均在年报中以不同的统计口径示意，自家公司的并购重组业务位居行业第一或第二。淌若聚集年报中的财务参谋人业务净收入的分形式缱绻看，并购重组财务参谋人业务净收入（含境内、境外）前三强按次是中金公司（4.18亿元）、中信证券（2.72亿元）、华泰证券（0.48亿元）；淌若从财务参谋人参与并购事件的范围来看，以并购往还完成日为统计口径，前三强则按次是中信证券、中金公司、中信建投。

并购重组活跃度有望接续晋升

证券时报记者进一步统计数据发现，因财务参谋人业务收入增长，部分券商投行功绩的下滑态势也得到了缓解。

比如中金公司，该公司2024年投行业务手续费净收入的同比降幅，已从2023年的47.16%收窄至16%。在头部券商阵营中，这一降幅是最小的，这跟财务参谋人业务对投行业务的孝顺度提高有一定关系。数据涌现，中金公司2024年财务参谋人业务净收入占投行业务净收入的比重为30%，较2023年增长了10个百分点。申万宏源、国海证券、中信证券亦是如斯，财务参谋人业务对其投行功绩的孝顺度王人有所晋升。

量度未来，多家机构研判，并购重组市集的活跃度有望接续晋升，投行业务将迎来永远高质料发展。

近日，普华永说念发布的报告以为，收获于接续进行的国企纠正带来的大范围往还、跨国公司继承优化投资组合的顺次，以及中国成本对国外投资需求的增长，尤其是对东南亚地区的投资以及大王人私募股权形式拟退出的需求，量度2025年的并购往还量将在2024年的基础上达到两位数的增长。

多家券商也在2024年年报中强调，将链接深切把捏并购重组的业务契机。东兴证券称，将行状科技型企业整合升级，积极拓展新兴产业并购业务鸿沟，加强与集团和公司里面联系部门及市集私募股权投资机构合营，充分挖掘上市公司客户资源ManBetX官网在线登录，因循产业整合，赋能客户产业转型升级。