国内“轮胎一哥”行将登陆A股。

2025年5月15日，中策橡胶负责深远招股意向书，拟于上海证券往复所主板上市，股票代码：603049。初步询价定于5月20日，申购日为5月23日。

算作国内销售限度最大的轮胎制造企业之一，中策橡胶IPO程度背后感触万千。一方面，固然公司功绩捏续增长，但金钱欠债率长年高企，偿债才能令东说念主担忧；另一方面，跟着境外收入缓缓成为发展的主引擎，公司靠近的国外贸易风险也日新月异。

阛阓竞争加重，策动承压

现在，世界轮胎产业也曾形成以大型跨国企业为主导的高度密集型产业群，头部上风较着。字据好意思国《轮胎生意》组织剪辑的《2024世界年度轮胎诠释》，2023年世界轮胎总销售额约为1,920亿好意思元，轮胎销售收入前三强为米其林、普利司通、固特异，销售额磋商702.93亿好意思元，占轮胎行业总销售额的36.61%；前10强销售额为1,183.94亿好意思元，占轮胎行业总销售额的61.66%。

近些年来，原材料老本和东说念主力资源老本上风促使世界轮胎工业的投资和新建产能向发展中国度和亚太地区滚动，国外轮胎巨头纷纷在亚洲投资设厂。同期，国内轮胎品牌的快速发展也使得国内阛阓形成了外资、结伙企业与国内原土企业共存、阛阓集合度不高的多脉络竞争神气。

与玲珑轮胎、赛轮轮胎等我国大型轮胎企业比拟，中策橡胶与主要竞争敌手金钱限度接近，但在坐蓐及收入限度方面最初上风较着。与米其林、普利司通、固特异等国外著名轮胎企业比拟，公司在金钱限度及收入限度等方面仍有一定差距。

中策橡胶主要家具包括全钢胎、半钢胎、斜交胎和车胎等。其中，全钢胎是公司收入第一大起原。

据悉，全钢胎家具主要诳骗于载重卡车及客车等车型，原材料中自然橡胶和合成橡胶占比较高，老本受原材料价钱变动的影响较大；同期，因客户对价钱变化较为明锐，对原材料价钱的消化才能较差。

诠释期内各期，中策橡胶全钢胎家具平均单价处于808.94元至843.21元之间，捏续下落。

受益于坐蓐限度扩大，中策橡胶预测2025年1-6月营业收入将保捏增长态势，同比增长8.00%至15.56%。利润方面，由于原材料阛阓价钱同比提高，且二季度境外售售受外部身分的一定影响，公司预测2025年1-6月扣除非每每性损益后包摄于母公司推进的净利润同比变动率鄙人降13.25%至提高0.28%之间。

金钱欠债率高企，产能消化令东说念主担忧

在发展中，中策橡胶还靠近较大的债务压力。2022-2024年，公司金钱欠债率辨别为68.58%、63.81%和61.01%，流动比率辨别为0.85、0.89和0.96。由于刊行东说念主属于重金钱的轮胎行业，金钱欠债率相对较高，流动比率相对较低，刊行东说念主存在一定的偿债才能风险。

终了2022-2024年末，中策橡胶流动欠债总和为2,127,221.37万元、2,092,263.42万元和2,253,119.75万元，公司流动负借主要由短期借款、搪塞单子、搪塞账款、其他搪塞款、一年内到期的非流动欠债和其他流动欠债等主要科目组成。上述主要技俩占流动欠债的比例辨别为96.66%、95.84%和95.94%。

同期，公司长期借款余额辨别为347,725.06万元、330,647.63万元和402,612.40万元，占非流动欠债的比例辨别为77.64%、80.84%和83.60%。

2022-2024年，公司策动行径产生的现款流量净额辨别为83,846.26万元、260,646.70万元和304,125.70万元。2022年及2024年，受存货占款和应收账款占款加多的影响，公司策动行径现款流量净额低于同期净利润。

连年来，中策橡胶捏续扩大坐蓐限度，接踵开展中策泰国三期、中策建德春秋厂区改扩建、中策安吉迁建、高性能子午线轮胎绿色5G数字工场、中策印尼工程技俩等技俩。

本次召募资金投资技俩中，多个技俩均用于种植刊行东说念主子午胎家具的产能。由于投资技俩需要一定缔造期，在技俩现实经过中庸技俩实质建成后，可能存在阛阓环境、期间、关连战术等方面出现不利变化的情况，从而导致公司靠近新增产能无法被消化的阛阓风险。

安全坐蓐事故频发，行政处罚缠身

箝制淡薄的是，连年来，中策橡胶安全坐蓐事故频发，行政处罚缠身，何况靠近多起大额诉讼，管制间隙水落石出。

2023年7月4日，中策建德别称职工在功课时发生沿路机械伤害事故，形老本东说念主归天。2023年12月15日，建德市济急管制局出具了“(建)济急罚〔2023〕35号”《行政处罚决定书》：决定对中策建德处以350,000.00元罚金的行政处罚。

2024年3月14日，中策建德别称职工在机器处于自动运转气象下穿越传递环受到机械伤害而归天。2024年8月14日，建德市济急管制局出具了“建德济急罚决〔2024〕第000069号”《行政处罚决定书》：决定对中策建德处以550,000.00元罚金的行政处罚。

2022-2024年，中策橡胶过甚子公司触及已了案的想法金额最初500万元的首要诉讼、仲裁案件包括与重庆众泰汽车工业有限公司买卖条约纠纷案、与湖南江南汽车制造有限公司等买卖条约纠纷案以及好意思国南卡质料案。

招股书深远，中策橡胶过甚子公司触及的尚未了结的想法金额最初500万元的首要诉讼、仲裁案件包括：

公司与重庆精艺鑫汽车零部件有限公司买卖条约纠纷案。2020年8月10日，刊行东说念主(原告)因与重庆精艺鑫汽车零部件有限公司(被告)之买卖条约纠纷向重庆市合川区东说念主民法院拿告状讼。

公司与江西华祺实业有限公司等买卖条约及担保攀扯纠纷案。2022年10月24日，刊行东说念主(原告)因与江西华祺实业有限公司、张建华、唐小红(共同被告)之买卖条约纠纷向杭州市钱塘区东说念主民法院拿告状讼。

公司与威尔马斯特新动力汽车零部件(温州)有限公司买卖条约纠纷案。2023年3月15日，刊行东说念主(原告)因与威尔马斯特新动力汽车零部件(温州)有限公司(被告)之买卖条约纠纷向杭州市钱塘区东说念主民法院拿告状讼。

在境外阛阓，中策橡胶相似靠近家具性量纠纷案。2021年7月31日，原告DENNISSOUSA在好意思国德克萨斯州费耶特县IH-10公路的故障车说念上更换故障轮胎时被其他车辆撞伤新万博ManBetX入口，遂向好意思国德克萨斯州哈里斯县法院拿告状讼，将刊行东说念主、中策好意思国、ALBERTPINA、HERTZVEHICLES,LLC、LIONSHEADSPECIALITYTIRE&WHEEL列为被告，观点刊行东说念主及中策好意思国算作故障轮胎的坐蓐商承担家具攀扯，与其他被告共同承担DENNISSOUSA的医疗费、诉讼支拨等一切用度。