信达证券股份有限公司丁泓婧近期对福达股份进行辩论并发布了辩论陈述《公司初次消散陈述：自主混动崛起核心受益，三条成长弧线全面拥抱新能源》新万博ManBetX入口，本陈述对福达股份给出买入评级，面前股价为7.46元。

福达股份(603166)

本期实质摘要:

第一成长弧线：曲轴基本盘牢固，由商转乘，积极扩产并拓展客户，有望深度受益混动及自主崛起。公司以曲轴业务起家，传统燃油车曲轴商场时势牢固且产能冉冉消弱，公司收拢混动及增程商场崛起的政策机遇，频年来积极设备自主品牌头部客户并合手续膨胀新产能，配套包括比亚迪、自在、奇瑞、理思、赛力斯等新能源客户。2024至2026年，公司功绩有望保合手高增长，主业三重深度受益于：

（1）混动销量高增长带来新增曲轴需求郁勃，但曲轴优质产能供给不足的供需“剪刀差”；

（2）公司新一轮产能开释周期，曲轴产能有望倍增；

（3）头部自主及新能源品牌崛起机遇，公司要点配套头部品牌。

第二成长弧线：新能源电驱动放量在即，机器东谈主款式从0到1。频年来，公司放胆布局新能源电驱动界限，借助曲轴客户积聚不断进行客户设备，现在已启动配套比亚迪和蚁集电子，并取得自在款式定点，后续有望设备赛力斯、小米、全球等后劲客户。此外，公司合手续神气机器东谈主产业发展，基于在高端制造界限多年积聚，已组建特意的技能团队，进行机器东谈主枢纽零部件居品的研发，并伙同现存精密齿轮分娩材干，在机器东谈主降速器居品上已取得相应法例。24年下半年起，公司蓄意在机器东谈主零部件新址品上加大研发力度，并积极拓展机器东谈主降速器居品定点款式，杀青从0到1冲破。

第三成长弧线：拓展国际商场，全球化政策灵通新空间。公司着眼全球商场，加大全球业务拓展力度，相称是关于中高端客户的劳动材干，进一步推动其居品在全球范围内的商场招供度和浸透率。跟着国内商场竞争加重，拓展国际商场将成为公司新一轮成长的能源开始，公司国际客户包括（1）诈欺于工场机械、船舶等界限的大型曲轴客户：德国MTU、芬兰瓦锡兰、谈依茨等；（2）曲轴客户：日本洋马、好意思国康明斯、良马等。

盈利预测与投资评级：公司受益于混动乘用车曲轴需求的增多、电驱动业务的增长、机器东谈主零部件布局的激动以及国际商场的拓展，有望保合手较快增长，估值核心有望从传统零部件企业向新质分娩力/全球化企业普及。咱们瞻望公司2024-2026年归母净利润为1.8、2.7、3.5亿元，对应PE辩认为26、18、14倍。参考可比公司估值水平，给以公司2025年28倍认识PE，对应市值76亿元，初次消散，给以“买入”评级。

风险身分：乘用车商场景气度下滑、新址品研发不足预期、上游原材料加价等。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据狡计，国元证券杨为敩辩论员团队对该股辩论较为深化，近三年预测准确度均值为25.25%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.71亿，凭据现价换算的预测PE为17.76。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增合手评级1家；往常90天内机构认识均价为6.3。

以上实质为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成新万博ManBetX入口，不组成投资提议。